球板38kky.com

工商時報【瀚亞投信投資長劉興唐】市場觀察： 7月美國ISM製造業採購經理人指數續降，來到51.2，雖然還維持榮枯線之上，但是已經創2016年8月以來低點，下降趨勢不變，應觀察美國聯準會（Fed）降息，是否能刺激美國製造業景氣升溫。Fed近期宣布降息一碼後，引發紐西蘭、印度、泰國各國央行跟進，資本市場再次進入寬鬆局面，資金流亦往兩大區塊流入。為了在低利率環境下尋求收益，可以觀察到一部分資金往固定收益市場走，短線上債券市場吸引資金能力將大於股票市場；另一部分資金則開始在股票市場內挑選殖利率高、中長線題材較佳之族群。中美貿易戰惡化，川普喊話美國於9月1日起將對3,000億美元中國商品加課10％關稅，美股反應走跌後急彈。不過中美貿易戰自2018年開打以來，市場對此事件之反應已經逐漸收斂，投資人暫無須過度恐慌，加上台廠有機會受惠中國供應鏈去美化轉單效應，因此台股可以持中性來看待。盤勢分析：上周台股受中美貿易戰消息干擾，加權指數盤中一度修正至年線之下，不過大盤隨即站回年線，回到近5個月台股區間下緣整理。就數據看來，台股目前基本面不差，且在此波中美、日韓貿易戰中，台廠都有機會受惠轉單效應，相對其他亞股具有優勢。未來盤勢觀察重點可從三大面向著手，1.9月底美國聯準會FOMC利率決策會議是否會再宣布降息，2.人民幣匯率接下來變化引動新興市場貨幣走勢，3.中美貿易談判變化。其中美國對中國的關稅打壓，將增加市場對美國降息空間的預期；然而美國降息將會是一把雙刃劍，一方面雖然提供資本市場充沛的資金，使得股市能夠維持住，但是也代表美國經濟需要更強的刺激，長期走降息循環對股市不利。此外，人民幣貶破7字頭後，未來是否呈現中期貶勢，也與中美貿易談判結果掛勾，只要人民幣不再大幅走弱，預估戰火暫時不會擴大。最後可觀察國際油價變化，布蘭特原油價格已經自高檔修正逾20％，全球需求放緩，操作建議：8月以來加權指數出現明顯修正，觀察到盤面上仍有主流族群股價持續創新高，主要集中在中長線前景展望看好產業，包括5G供應鏈、中國去美化供應鏈等，建議近期在台股操作上，以基本面做為選股主軸，並選擇2020年成長性較好之個股。綜觀看來，5G題材依舊是基本面最強勢族群之一，隨5G基地台，伺服器，手機等將在2020年開始普及，持續看好5G供應鏈不變，包括天線軟板、銅箔基板CCL、功率放大器PA、散熱模組及風扇等，預計相關出貨量有機會在今年旺季開始顯現。除此之外，中國手機供應鏈的「去美化」進程也持續進行，來自半導體產業需求增加，可望挹注台灣半導體產業訂單，包括半導體設備、IC設計，以及晶圓代工等都能受惠去美化政策。傳產部分，持續看好高階醫材，東南亞產能運動與成衣族群，電動自行車等。